A decis\u00e3o da Petrobras de n\u00e3o pagar dividendos extraordin\u00e1rios foi recebida com forte frustra\u00e7\u00e3o pelos investidores nesta sexta-feira. As a\u00e7\u00f5es da estatal chegaram a cair 13% durante o preg\u00e3o e a companhia perdeu R$ 55,3 bilh\u00f5es em valor de mercado, atingindo o menor valor em tr\u00eas meses.<\/p>\n
Nesta sexta-feira, os pap\u00e9is ordin\u00e1rios (PETR3) da petroleira encerraram o dia em baixa de 10,37% e os preferenciais (PETR4) de 10,57%, a maior queda desde o dia 22 de fevereiro de 2021, quando as a\u00e7\u00f5es da Petrobras ca\u00edram 20%, com base em dados da Bloomberg. Na \u00e9poca, investidores estavam receosos com a indica\u00e7\u00e3o de Joaquim Silva e Luna para a presid\u00eancia da empresa. Nos Estados Unidos, os ADRs, recibos de a\u00e7\u00f5es da empresa, despencaram 11,50%.<\/p>\n
\u2014 \u00c9 uma quest\u00e3o de alinhamento de expectativas. Os dividendos anunciados est\u00e3o em linha com o que outras empresas pagam, mas como antes estava muito acima da m\u00e9dia, era muito atrativo para o mercado. Ent\u00e3o, os investidores come\u00e7am a reprecificar a a\u00e7\u00e3o e rever suas posi\u00e7\u00f5es \u2014 explica Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos. O Bradesco BBI, o Bank of America e o Santander diminu\u00edram a recomenda\u00e7\u00e3o para as a\u00e7\u00f5es da Petrobras de compra para neutro.<\/p>\n
O resultado financeiro da Petrobras no ano passado veio levemente abaixo do esperado pelos investidores, que j\u00e1 projetavam um lucro menor em rela\u00e7\u00e3o a 2022 por conta da baixa do pre\u00e7o m\u00e9dio do d\u00f3lar e do petr\u00f3leo no ano passado, com base em dados da Bloomberg. A petroleira registrou um lucro l\u00edquido de R$ 124,6 bilh\u00f5es em 2023, ante estimativa de R$ 127 bilh\u00f5es segundo analistas ouvidos pela Bloomberg e representando uma queda de 33,8% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior.<\/p>\n
A Petrobras anunciou R$ 14,2 bilh\u00f5es em pagamento de dividendos referentes ao quarto trimestre de 2023, totalizando R$ 72,4 bilh\u00f5es referentes ao exerc\u00edcio de 2023. Segundo fontes, parte da empresa queria que metade dos dividendos extraordin\u00e1rios fosse para a reserva de caixa da companhia.<\/p>\n
\u2014 A falta de clareza na estrat\u00e9gia de aloca\u00e7\u00e3o de capital e a mudan\u00e7a na pol\u00edtica de dividendos levantam quest\u00f5es sobre a governan\u00e7a corporativa da Petrobras e sua capacidade de manter a confian\u00e7a dos investidores a longo prazo \u2014 diz Fabr\u00edcio Gon\u00e7alvez, CEO da Box Asset Management.<\/p>\n
Para Pedro Marcatto, operador de renda vari\u00e1vel da B.Side Investimentos, os dividendos acima da m\u00e9dia s\u00e3o o principal fator de atratividade nas a\u00e7\u00f5es da Petrobras. Sem os dividendos extraordin\u00e1rios, no entanto, os pap\u00e9is podem se tornar pouco atrativos para o investidor:<\/p>\n
\u2014 Vemos o investidor migrando para outras petroleiras que nem pagam tantos dividendos, mas s\u00e3o mais voltadas para crescimento, o que \u00e9 mais interessante para o mercado. O maior risco da Petrobras hoje est\u00e1 em torno da governan\u00e7a, com o hist\u00f3rico de intervencionismo e a narrativa de usar o caixa da empresa para subsidiar outros setores \u2014 ele diz.<\/p>\n
Nesta sexta, as a\u00e7\u00f5es da PetroRio, PetroRec\u00f4ncavo e 3R Petroleum estiveram entre as maiores altas do Ibovespa, em um movimento de reposicionamento dos investidores em busca de menor risco no setor.<\/p>\n
\u2014 A Petrobras tem pontos de qualidade em rela\u00e7\u00e3o a custos operacionais e a qualidade do refino, mas n\u00e3o tem muito para onde expandir, n\u00e3o tem o mesmo potencial de crescimento que uma PetroRio ou PetroRec\u00f4ncavo, por exemplo \u2014 opina Marcatto.<\/p>\n
Apesar de o mercado enxergar a Petrobras como uma empresa robusta e n\u00e3o ter preocupa\u00e7\u00f5es com seu n\u00edvel de alavancagem, Bruno Komura, analista da Potenza Capital, acredita que os investidores podem seguir se desfazendo dos pap\u00e9is nos pr\u00f3ximos meses, levando o valor das a\u00e7\u00f5es a cair ainda mais.<\/p>\n
\u2014 Quando consideramos os dividendos extraordin\u00e1rios, o dividend yield (indicador que mede o rendimento de uma a\u00e7\u00e3o apenas com o pagamento de dividendos) da Petrobras fica em 15% ou mais, o que faz a estatal se destacar em rela\u00e7\u00e3o a outras petroleiras. Quando tiramos isso da conta, o dividend yield fica em torno de 9%, pr\u00f3ximo ao de concorrentes. Isso faz as a\u00e7\u00f5es da Petrobras perderem atratividade, somado ao fato que as outras empresas do mesmo setor n\u00e3o sofrem com ru\u00eddos pol\u00edticos por n\u00e3o serem estatais \u2014 ele afirma.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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