S\u00c3O PAULO – Ap\u00f3s a fus\u00e3o que culminar\u00e1 no nascimento da maior produtora de celulose do mundo, Fibria (FIBR3) e Suzano (SUZB3) t\u00eam percorrido caminhos distintos na Bolsa desde ent\u00e3o. Nos dois \u00faltimos preg\u00f5es, os pap\u00e9is da Fibria desabaram 11% enquanto as a\u00e7\u00f5es da Suzano saltaram impressionantes 27% no mesmo per\u00edodo. Ao mesmo tempo em que a segunda empresa continua sendo a preferida dos analistas, a primeira ganhou o status de call de renda fixa, na avalia\u00e7\u00e3o do BTG Pactual.<\/p>\n
A Fibria agora passou a ser um call de renda fixa, escreveu o BTG em relat\u00f3rio enviado aos clientes nesta ter\u00e7a-feira (20). O motivo est\u00e1 na forma como foi fechada a fus\u00e3o: para cada 1 a\u00e7\u00e3o FIBR3 que o investidor deter, ele receber\u00e1 0,4611 a\u00e7\u00e3o SUZB3 mais uma parcela em dinheiro de R$ 52,50 (corrigido pelo CDI at\u00e9 o dia da conclus\u00e3o do neg\u00f3cio). Como neste momento 0,4611 SUZB est\u00e1 na faixa de R$ 14,00, quem tem uma a\u00e7\u00e3o da Fibria hoje na verdade possui cerca de 20% de uma empresa de celulose e os 80% restantes em uma aplica\u00e7\u00e3o de renda fixa com retorno de 100% do CDI – o que vale a pena ser dito, \u00e9 um baixo retorno no universo da renda fixa, onde voc\u00ea facilmente consegue retornos de 120% do CDI via CDBs de bancos m\u00e9dios.<\/p>\n
Por isso, a percep\u00e7\u00e3o do mercado para a Fibria daqui para frente ser\u00e1 de uma empresa com risco menor, mas que consequentemente dever\u00e1 entregar rendimentos mais baixos. \u201cPara o gestor de recursos que quer se posicionar no mercado de papel e celulose, ou ele compra Suzano ou ele ter\u00e1 que se alavancar muito em Fibria para manter a mesma exposi\u00e7\u00e3o\u201d, explicou ao InfoMoney o analista de um fundo de investimentos, em an\u00e1lise especial publicada na \u00faltima segunda-feira. <\/p>\n
O BTG analisa ainda que, embora a diferen\u00e7a de pre\u00e7os entre as a\u00e7\u00f5es de Fibria e Suzano possa gerar arbitragens (que s\u00e3o opera\u00e7\u00f5es com retornos pequenos mas baix\u00edssimo n\u00edvel de risco), a vantagem a favor da Fibria n\u00e3o compensa o risco do trade. <\/p>\n
As a\u00e7\u00f5es da Suzano tiveram recomenda\u00e7\u00e3o aberta aos assinantes da Carteira InfoMoney Premium e j\u00e1 entregaram retorno de 7% em apenas um dia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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