O ciclo de cortes da taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, pode ser interrompido na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central (BC), em mar\u00e7o. De acordo com a ata da \u00faltima reuni\u00e3o, divulgada hoje (15), o Copom afirma que \u201ccaso o cen\u00e1rio b\u00e1sico evolua conforme esperado, o comit\u00ea v\u00ea, neste momento, como mais adequada a interrup\u00e7\u00e3o do processo de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria\u201d, ou seja de redu\u00e7\u00e3o da Selic. Na reuni\u00e3o realizada nos dias 6 e 7 deste m\u00eas, a taxa b\u00e1sica foi reduzida para 6,75% ao ano, no 11\u00ba corte seguido.<\/p>\n
Entretanto, o Copom ressalta que essa \u201cvis\u00e3o para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o\u201d pode se alterar e levar a uma redu\u00e7\u00e3o moderada adicional na taxa, se houver mudan\u00e7as na evolu\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio b\u00e1sico e do balan\u00e7o de riscos. O Copom afirmou que seus pr\u00f3ximos passos continuam dependendo da evolu\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica e das expectativas para a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Para o Copom, a infla\u00e7\u00e3o deve ficar em torno de 4,2%, em 2018 e 2019. A meta de infla\u00e7\u00e3o para 2018 \u00e9 4,5% e para 2019, 4,25%. Nos dois anos, h\u00e1 um intervalo de toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para baixo ou para cima do centro da meta. Em 2017, a infla\u00e7\u00e3o fechou o ano abaixo do centro da meta (4,5%) e do limite inferior (3%), em 2,95%.<\/p>\n
Para alcan\u00e7ar a meta, o BC usa como principal instrumento a taxa a Selic. Quando o Copom aumenta a Selic, a meta \u00e9 conter a demanda aquecida, e isso gera reflexos nos pre\u00e7os porque os juros mais altos encarecem o cr\u00e9dito e estimulam a poupan\u00e7a. J\u00e1 quando o Copom diminui os juros b\u00e1sicos, a tend\u00eancia \u00e9 que o cr\u00e9dito fique mais barato, com incentivo \u00e0 produ\u00e7\u00e3o e ao consumo, reduzindo o controle sobre a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u201cTodos [os membros do Copom, composto pela diretoria do BC] concordaram que a recupera\u00e7\u00e3o da economia apresenta maior consist\u00eancia. Nesse contexto, entendem que, \u00e0 medida que a atividade econ\u00f4mica se recupera, a infla\u00e7\u00e3o tende a voltar para a meta\u201d, diz a ata. O Copom reiterou que devido aos atuais n\u00edveis de ociosidade da economia, revis\u00f5es pequenas na intensidade de recupera\u00e7\u00e3o do pa\u00eds n\u00e3o levariam a mudan\u00e7as na trajet\u00f3ria esperada para a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Na an\u00e1lise para decidir sobre a taxa Selic, o Copom informou que levou em considera\u00e7\u00e3o as oscila\u00e7\u00f5es recentes dos pre\u00e7os de energia el\u00e9trica e dos combust\u00edveis.<\/p>\n
O comit\u00ea tamb\u00e9m avaliou que \u201cuma frustra\u00e7\u00e3o das expectativas sobre a continuidade das reformas\u201d como a da Previd\u00eancia\u201d e \u201cajustes necess\u00e1rios\u201d na economia brasileira podem afetar pr\u00eamios de risco (retorno adicional aos investidores por correr maior risco de calote) e elevar a trajet\u00f3ria da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Cen\u00e1rio externo<\/p>\n
No debate sobre os pr\u00f3ximos passos, o comit\u00ea avaliou, na reuni\u00e3o, que a interrup\u00e7\u00e3o do processo de cortes da Selic seria favorecida n\u00e3o s\u00f3 pela \u201crecupera\u00e7\u00e3o mais consistente da economia\u201d brasileira, mas tamb\u00e9m por \u201cuma piora no cen\u00e1rio internacional\u201d. <\/p>\n
Os membros do comit\u00ea avaliaram que, no mundo, h\u00e1 perspectivas de retorno das taxas de infla\u00e7\u00e3o para patamares mais pr\u00f3ximos da meta, em pa\u00edses pa\u00edses centrais (que comandam a economia mundial), al\u00e9m de eleva\u00e7\u00e3o de sal\u00e1rios nessas economias. Para o Copom, isso refor\u00e7a o cen\u00e1rio de continuidade do processo de normaliza\u00e7\u00e3o das taxas de juros desses pa\u00edses, como os Estados Unidos. A expectativa \u00e9 que isso ocorra de forma gradual. \u201cMas a trajet\u00f3ria prospectiva da infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os e sal\u00e1rios pode tornar esse processo mais vol\u00e1til [com fortes oscila\u00e7\u00f5es] e produzir algum aperto das condi\u00e7\u00f5es financeiras globais\u201d, disse.<\/p>\n
Uma eleva\u00e7\u00e3o das taxas de juros nos Estados Unidos estimula os investidores a vender a\u00e7\u00f5es na bolsa de valores e a comprar t\u00edtulos do Tesouro norte-americano, considerados os pap\u00e9is mais seguros do planeta. Dessa forma, propiciam a fuga de capitais de pa\u00edses emergentes, como o Brasil, para cobrir preju\u00edzos em mercados de economias avan\u00e7adas.<\/p>\n
Mas os membros do Copom destacaram a capacidade da economia brasileira de \u201cabsorver eventual rev\u00e9s no cen\u00e1rio internacional, devido \u00e0 situa\u00e7\u00e3o robusta de seu balan\u00e7o de pagamentos e o ambiente com infla\u00e7\u00e3o baixa, expectativas ancoradas e perspectiva de recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica\u201d.<\/p>\n
Edi\u00e7\u00e3o: Lidia Neves<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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